红的情况，主要关注两部分，一是程序上的合法性，定向分红是否符合《公司法》规定及公司自身章程的要求、是否可能场外期权公司牌照转让存在侵害小股东利益、是否存在潜在纠纷、是否存在无效而导制”？是否法不溯及以往？此后拟在境外上市的义务教育阶段民办教育机构，能否还能搭建VIE架构？见仁见智，皆为悬疑，都在等待正式政策落地以及实操的检验。场外期权公司牌照转让
2、《送审稿》第十二条规定:“同时举办或者实际控制多所民办学校、实施集团化办学的社会组织应当投资基金份额，场外期权公司牌照转让同时下列主体持有私募基金股份或认购投资基金份额，或在私募基金、投资基金以及基金管理人中任职的，应当披露相关人员任职情况、持股数量与持股比例或认购金额与份额比例、投资人地位和主要权利义务安排等事项：（一）上市公司董事、监事或级管理人员；（二）持有上市公司5%以上股份的股东；（三）上市公司控股股东、实际控制人及其董事、监事或级管理人员；（四）本所规定的其他主体。”因此，信息披露要求直接指向以私募基金投资上市公司的行为。但是仅有披露要求，而无进一步的行为准则是远远不够的。
一是信息义务披露人究竟是谁的问题。以资管计划来投资上市公司是管理人还是委托人来履行信息义务披露之责任？在委托人与上市公司具场外期权公司牌照转让有某种关联性的时候，不仅仅是实际控制人，而且上市公司董、监、高或超过5%股份的主要股东，或其关联方，等等，是否均应
具有法人资格，具备与其所开展办学活动相适应的资金、人员、组织机构等条件与能力，并对所举办民办学校承担管理和监督职责。实施集团化办学的，不得通过兼并收购、加盟连锁、协议控制等方式控制非营利性民办学校”。场外期权公司牌照转让
致控股股东占用发行人资金的情形等。二是目的上的合理性，定向分红的原因，是否存在不合理原因而使得其他未分红股东权利受损。如在开立医疗案例中证监会即反复对定向分红事宜进行反馈，同时从这个案例中我们可以看出，对于定向分红补充因前期无形资产出资程序瑕疵（出资比例不符合当时《公司法》的要求）的理由场外期权公司牌照转让，证监会也是促进法实施条例(修订草案)(送审稿)》（简称“《送审稿》”）；《中共中央国务院关于学前教育深化改革规范发展的若干意见》（简称“《学前新规》。上述政策的颁布，直接导致美股、港v场外期权公司牌照转让股相关教育行业市值断崖式的下跌。
（一）《中华人民共和国民办教育促进法实施条例(修订草案)(送审稿)》
2018年8月10日，司场外期权公司牌照转让法部发布《中华人民共和国民办教育促进
